|
> Лизинговые схемы. Документы, мнения.Анализ Деятельности Российских Лизинговых КомпанийПодготовлен при финансовой поддержкебританского Фонда Ноу-Хау Проект Технической Помощи Развитию Лизинга Международная Финансовая Корпорация Москва, Россия Весна 1998 г.
Введение За последние два года значительно возрос интерес российских компаний и государственных органов к лизингу как средству финансирования. Хотя нормативная база, регулирующая лизинговые операции, все еще остается неразвитой, а условия для развития лизинга неопределенны, начиная с июня 1995 г., Российское Правительство приняло ряд постановлений, которые впервые ввели в правовой оборот понятие финансовой аренды (лизинга) и обязали соответствующие министерства и ведомства оказывать содействие его развитию и обеспечить создание законодательной базы, регулирующей лизинговую деятельность. Между тем, к марту 1998 г. Министерство экономики выдало около 500 лицензий на осуществление лизинговой деятельности, еще 50 заявок в настоящее время находятся на рассмотрении. Большинство из созданных лизинговых компаний расположены в Москве и центральной части России (Рис.1). Объемы лизинговой деятельности постепенно увеличиваются, хотя все еще остаются небольшими.
По оценкам Российской Ассоциации Лизинговых Компаний (Рослизинг), созданной в 1994 г. и представляющей на сегодняшний день около пятидесяти компаний, в 1995 г. лизинговые компании - члены Ассоциации заключили договоры о лизинге оборудования на общую сумму 170 млрд. рублей (42 млн. долларов). В 1996 году эта цифра возросла до 670 млрд. рублей (130 млн. долларов), а в 1997 году объем лизинговой деятельности составил 2,8 триллиона рублей (500 млн. долларов). По предположениям представителей Ассоциации Рослизинг, в 1997 г. на долю лизинга приходилось около 5 процентов от общего объема инвестиций в России, однако по последним данным Ассоциации, доля финансового лизинга в “общем объеме инвестиций” составила менее одного процента. Нельзя сказать, что лизинг - совершенно новое понятие в России. Например, в бывшем Советском Союзе в 1990 г. "Аэрофлот" получил свои первые самолеты А-310 по договору международного лизинга. Однако коммерческий лизинг в России только зарождается: первые лизинговые компании начали свою деятельность в начале 90-х. В период высокой инфляции многие создаваемые компании зависели от финансирования по низким процентным ставкам, доступ к которому им обеспечивала местная администрация для осуществления муниципальных проектов. Другие начали свою деятельность как филиалы банков или крупных промышленных групп и занимались реализацией лизинговых договоров для своего учредителя. С понижением ставки рефинансирования Центрального Банка в 1997 г. до 21 процента годовых лизинговые компании начали получать больше банковских кредитов для осуществления своих операций и предоставлять лизинговые услуги клиентам, не являющимся клиентами банка-учредителя, хотя и в небольших объемах. Серьезное стимулирующее воздействие на развитие лизинга оказали два постановления Правительства РФ. Первое их них, Постановление №1133 (Ноябрь, 1995 г.), разрешает лизингополучателям относить лизинговые платежи на себестоимость продукции в полном объеме. Второй документ, Постановление № 752 (Июнь, 1996 г.), позволяет участникам лизинговой сделки применять ускоренную амортизацию переданного в лизинг оборудования. Однако эти документы представляют собой только первые шаги на пути создания четкой законодательной базы и благоприятного климата для успешного развития лизинга. К тому же, эти положительные шаги, предпринятые с целью развития лизинга, могут быть сведены на нет некоторыми положениями проекта Налогового Кодекса (вариант 1998 г.), который более подробно рассмотрен ниже. В течение 1997 - 1998 г.г. сотрудники Проекта технической помощи развитию лизинга московского офиса МФК встретились с представителями более двадцати лизинговых компаний и банков, а также с государственными чиновниками с целью выявления факторов, препятствующих развитию лизинга в России и определения условий, необходимых для его успешного развития. В этом отчете кратко изложена информация, собранная сотрудниками проекта в ходе встреч, и представлены результаты анализа состоянии лизинга в России на сегодняшний день. Кроме того, в отчете изложены проблемы, которые сегодня стоят на пути развития лизинга, и представлены возможные пути их решения. Во втором отчете, озаглавленном “Правовая и нормативная база для развития финансового лизинга в России”, представлен более детальный анализ нормативной базы. Участники Все Российские лизинговые компании можно разделить на три основные категории: 1)компании, созданные банками; 2) компании, которые поддерживаются местной администрацией и 3)компании, созданные при министерствах и финансируемые из федерального бюджета. Почти все компании из перечисленных трех категорий небольшие с уставным капиталом, как правило, ниже, чем 50 тыс. долларов. К четвертой категории отнесены лизинговые компании, финансируемые иностранными компаниями и имеющие статус юридического лица в соответствии с Российским законодательством. Вместе взятые, эти четыре группы образуют категорию лизинговых компаний-резидентов . В данном отчете представлена информация только о первых трех категориях лизинговых компаний. Таблица 1. Участники: лизинговые компании-резиденты, действующие в России _
_ Наиболее многообещающими и перспективными представляются те лизинговые компании, за которыми стоят банки. Эти компании имели возможность заниматься лизинговой деятельностью и реализовывать лизинговые договоры в благоприятных условиях, поскольку большую часть их первых лизинговых контрактов составляли договоры о поставке оборудования своим банкам-учредителям и их региональным отделениям. Кроме того, эти компании имеют доступ к банковскому капиталу и, как правило, находятся под пристальным контролем банка-учредителя. В основном такие компании сосредоточены на обслуживании банка-учредителя и его корпоративных клиентов, и только небольшой процент их деятельности приходится на долю клиентов извне. Вторая группа, муниципальные лизинговые компании, полагается на финансирование, напрямую связанное с муниципальным бюджетом. Как только получение льготного кредитования и муниципальных гарантий окажется невозможным, эта группа, скорее всего, предстанет перед жесткой конкуренцией со стороны других лизинговых компаний. Обе компании, представленные в данной группе, снижают этот риск путем диверсификации своей деятельности и поиска дополнительных источников финансирования. Лизинговые компании, финансируемые из федерального бюджета, являются менее перспективными. Эти компании обычно служат интересам своих промышленных конгломератов или правительственного министерства, которое выделяет средства на поставку оборудования по договору лизинга всем предприятиям вне зависимости от их рентабельности. Например, лизинговая компания "Лизингуголь", одна из наиболее крупных российских лизинговых компаний, занимается поставкой оборудования только угледобывающей индустрии, переживающей в настоящее время финансовые трудности. И только единицы из основанных иностранными фирмами лизинговых компаний начали осуществление операций на территории России. AT&T открыла Capita Corporation CIS, которая занимается лизингом телекоммуникационного и других видов оборудования в России. Hewlett Packard и Xerox создали в России лизинговые компании, полностью им принадлежащие. Дерек Блюм, юрист московского представительства компании Coudert Brothers, сообщил, что только единицы из 100 самых крупных лизинговых компаний в мире имеют серьезные намерения открыть свои представительства в России в ближайшем будущем. Хотя отдел по инвестиционной политике при Министерстве экономики и говорит о том, что иностранным лизинговым компаниям были выданы 40 лицензий, большинство из них, скорее всего, были получены на осуществление одноразовой сделки. Неопределенность, связанная с Законом о лизинге и проектом Налогового Кодекса, находящимся на рассмотрении в Думе, возможно, объясняет в какой-то степени нерешительность ведущих зарубежных лизинговых компаний в создании постоянных представительств в России. Рынок Спрос на лизинговые услуги Спрос на лизинговые услуги в настоящее время очень высок в связи с тем, что потребности в модернизации и реструктуризации у российских компаний довольно большие, а доступные финансовые механизмы ограничены. В действительности же, директора лизинговых компаний в неформальной обстановке раскрывают свою убежденность в том, что конкуренция на рынке лизинговых услуг еще слабая, поскольку спрос на лизинговые услуги намного превышает предложение. Однако проблема заключается в нахождении клиентов, имеющих устойчивое финансовое положение, которые будут надежными лизингополучателями. Отсутствие достоверной информации о финансовом положении потенциального лизингополучателя с целью прогнозирования его кредитоспособности, а также макроэкономическая неопределенность усложняют ситуацию. Одним из показателей того, что спрос на лизинговые услуги не удовлетворен, является тот факт, что только одна из представленных в этом отчете лизинговых компаний проводит рекламные кампании, предлагая свои услуги, в то время, как объем сделок всех лизинговых компаний растет. Многие компании не имеют отдела маркетинга и для управления продажами полагаются только на несколько человек. По мнению директоров лизинговых компаний, два ключевых фактора влияют на повышение спроса на лизинговые услуги:
Эти два фактора обеспечивают мощные налоговые стимулы для поддержки зарождающейся лизинговой индустрии. Однако данные стимулы могут быть устранены проектом налогового кодекса (вариант 1998 года), который находится сейчас на рассмотрении в Государственной Думе (см. проект Налогового Кодекса 1998). Объемы лизинговой деятельности Официальные статистические данные о лизинге очень приблизительны. Ни Министерство экономики, ни Госкомстат еще не начали сбор этих данных. Судя по результатам деятельности ведущих членов Ассоциации Рослизинг (см. Таблицу 2), объемы лизинговой деятельности в 1996 г. достигли, по крайней мере, 130 млн. долларов, более половины из которых приходилось на финансирование оборудования для угольной промышленности. В мае 1998 года Рослизинг планирует выпустить информацию об объемах лизинговой деятельности членов Ассоциации за 1997 год. По предварительным данным, число компаний-членов Ассоциации возросло с 40 до 50, а общий объем сделок увеличился со 127 млн. долларов до примерно 346 млн. долларов. По мнению Антона Кулешова, представителя компании “Лизхолдинг”, швейцарской лизинговой компании, активно работающей на российском рынке, банки (в отличие от лизинговых компаний, созданных банками), вероятно, заключили лизинговых договоров на общую сумму в четыре раза большую, чем общий объем заключенных всеми членами Ассоциации Рослизинг сделок. Представитель Центрального Банка считает, что это возможно, но при этом Центральный банк пока не начал вести отдельную статистику объема лизинговых операций, осуществляемых банками наряду с другими операциями. Поскольку ни один федеральный орган российского правительства не обязан собирать информацию об объеме лизинговых операций, очень трудно оценить его реальный объем. Оценка рынка услуг финансового лизинга Поскольку статистические данные о лизинге в России очень скудны, оценки рынка являются умозрительными. Потенциальный объем рынка лизинговых услуг измеряется ниже на основе следующих относительных показателей:
Для объективности представлены самые низкие значения этих показателей. Лизинг как доля в общем объеме капиталовложений В странах, являющихся членами Организации Европейского Сотрудничества и Развития, обычно 20 - 30 процентов капиталовложений финансируется посредством механизма лизинга. В развивающихся странах и странах с переходной экономикой, в которых существует лизинговая индустрия, на долю лизинга обычно приходится от 3 до 15 процентов. В таблице 3 представлены оценки объема валового внутреннего продукта и валового объема внутренних инвестиций, подготовленные Международным Банком Реконструкции и Развития (Всемирным Банком). При условии, что на долю лизинга в общем объеме внутренних инвестиций приходится приблизительно три процента, оценочное значение объема лизинговых операций в 1998 г. составляет 2,9 млрд. долларов. Таблица 2. Объем услуг финансового лизинга ведущих членов Ассоциации Рослизинг, 1996 г. (млн. долларов США)
Источник: Рослизинг Таблица 3. Оценка объема лизингового рынка, основанная на соотношении ВВП/Инвестиции Предположение: Оценочная доля лизинга в общем объеме внутренних инвестиций составляет 3%
Источник: Международный Банк Реконструкции и Развития Лизинг как доля в общем объеме импорта основных средств В странах с развитой лизинговой индустрией за счет лизинга финансируется приблизительно 20-30 % импорта основных средств. В 1995 ?. доля импорта Россией основных средств составляла 26 % от 61 млрд. долларов всего российского импорта. По оценкам Всемирного банка, в 1998 г. российский импорт достигнет 73 млрд. долларов. Если предположить, что доля основных средств в общем объеме импорта останется без изменений (26 % или 19 млн. долларов), и только 15 % из них будут профинансированы посредством лизинговых платежей, то рынок лизинговых услуг в 1998 г. можно оценить в 2,9 млрд. долларов. Лизинг как доля в объеме банковского кредитования Третий способ оценки потенциального объема лизинговых операций заключается в предположении, что посредством лизинга может финансироваться 15-20 % оборудования, которое сейчас приобретается посредством банковского кредитования, как в случае со странами, располагающими развитым рынком лизинговых услуг. На 1 июля 1996 года объем банковских займов, выданных клиентам, составил 198 трлн. руб., (приблизительно 38 млрд. долларов). Если предположить, что до 15 % банковских кредитов может быть предоставлено в форме лизинга, то объем рынка лизинговых услуг можно оценить в 5,7 млрд. долларов. На основе трех оценочных значений, представленных выше, можно сделать вывод, что в 1998 г. размер рынка лизинговых услуг в России составит порядка 3 млрд . долларов. Очевидно, что существует простор для роста российской индустрии финансового лизинга. Виды оборудования, передаваемого в лизинг Лизинговые компании, образованные крупными промышленными концернами, сосредоточены на лизинге тех немногих видов оборудования, которые производятся либо необходимы их материнской компании. Например, лизинговая компания "Лизингуголь" занимается лизингом угледобывающего оборудования, бульдозеров и тяжелых грузовиков. Лизинговые компании, созданные банками, имеют самый широкий спектр оборудования, передаваемого по договору финансового лизинга:
Муниципальные лизинговые компании доминируют на рынке. Некоторые из них занимаются лизингом тех же видов оборудования и имущества, что и лизинговые компании, созданные банками. Другие муниципальные компании специализируются на специальном оборудования, например, медицинском или строительном. Так, Московская лизинговая компания, предоставляющая в лизинг широкий спектр активов (см. Рис. 2), вместе с тем активно работает на рынке лизинга недвижимости.
Источник: “Банки, инвестиции, лизинг” № 21-22, 1997, Рослизинг и Бизнес-Информ Характеристика лизинговых операций Виды лизинговых сделок Из всех сделок, которые в настоящее время заключают российские лизинговые компании, сделки финансовой аренды (лизинга) являются преобладающими. Одна или две компании заключили в качестве эксперимента договоры возвратного лизинга, но дальше этого не пошло, поскольку такие договоры могут столкнутся с проблемами налогообложения (см. ниже). В начале 90-х гг. до появления первых нормативных документов, регулирующих лизинговые сделки, некоторые компании начали свою деятельность с договоров о приобретении оборудования в кредит с условием рассрочки платежа. Передача оборудования по окончании срока действия лизингового договора Почти все договоры о лизинге содержат положение о передаче имущества лизингополучателю по окончании срока действия лизингового договора за минимальную плату или его приобретение по остаточной стоимости. Только несколько компаний-респондентов сообщили о том, что они заключили договоры, предусматривающие возврат имущества лизингодателю по истечении срока действия договора. Все единодушно отметили слабое развитие вторичного рынка оборудования. Одним из сдерживающих факторов повторной сдачи в лизинг оборудования лизингодателем в случае неплатежей лизингополучателя является данное Гражданским Кодексом РФ строгое определение финансового лизинга как трехсторонней сделки, участниками которой являются поставщик, лизингодатель и лизингополучатель. Исходя из этого определения, лизингодатель не вправе сдать повторно в лизинг оборудование, которое было возвращено ему по окончании договора финансового лизинга, так как в сделке не будет участвовать поставщик. Тем не менее, некоторые компании нашли выход из этого положения, создавая дочерние компании, которые будут выступать в роли поставщика в случаях повторного лизинга уже находившегося в пользовании оборудования. Сдаваемое в лизинг оборудование и баланс Почти все лизинговые компании учитывают сдаваемое в лизинг оборудование на своем балансе и начисляют на него амортизацию. Преимущества такой схемы заключается в следующем:
Лизинговые платежи и проценты, начисляемые лизинговой компанией за свои услуги Шесть компаний согласились предоставить информацию по спредам. Спреды на контракты, финансируемые в рублях, колеблются вокруг отметки в 16 %. Спреды на контракты, для которых были использованы кредиты в валюте, варьируются очень широко, но по данным двух компаний спреды по таким сделкам составили 19 %. Высокий риск сделки в некоторых случаях может увеличить спред до 30 % и выше. Условия для осуществления лизинговой деятельности Представители большинства лизинговых компаний отмечают, что они развиваются, несмотря на состояние законодательной и нормативной базы для лизинга. Хотя законодательство, регулирующее лизинг, по их мнению, оставляет желать лучшего, тем не менее оно представляет собой достаточно полную нормативную базу для расширения объема лизинговых операций. Почти все единодушно согласились с тем, что закон о лизинге в его настоящей редакции мало чем может помочь их деятельности, а принятие закона, противоречащего Гражданскому Кодексу (в котором дано определение финансовой аренды (лизинга)), может усложнить их положение и затруднить их работу. Лизинговые компании также обеспокоены предложенным проектом Налогового Кодекса и боятся потерять те относительные преимущества, которые в настоящее время имеет лизинг по сравнению с банковским кредитованием. Директора лизинговых компаний называли почти идентичный перечень трудностей, с которыми сталкиваются их компании и которые перечислены ниже в порядке убывания значимости: Мнения представителей разных лизинговых компаний об общем экономическом климате для развития лизинга в России во многом совпадают. Эта информация представлена ниже. Финансирование В ходе опроса почти все директора лизинговых компаний назвали самой большой проблемой "дорогостоящее" финансирование. Лизинговые компании, тесно связанные с банками, получают финансирование от банка-учредителя, обычно по каждой сделке в отдельности. Лизинговые компании, которые имеют прочные связи с муниципалитетом или которые частично принадлежат муниципалитету, могут получать кредиты из средств местных бюджетов с процентной ставкой значительно ниже ставки рефинансирования Центрального Банка, которая в марте 1998 г. составляла 30 процентов (см. Рис. 3).Хотя этот источник финансирования является огромным преимуществом, директора нескольких лизинговых компаний считают, что средства городского бюджета ненадежны, и скорее всего рано или поздно этот источник иссякнет. Когда поступление средств прекратится, у муниципальных лизинговых компаний может не оказаться соответствующих финансовых и управленческих механизмов для успешного осуществления лизинговых сделок, финансируемых банковскими кредитами с коммерческой процентной ставкой. Рисунок. 3 Динамика ставки рефинансирования Центрального Банка РФ Примечание: В то время, как отчет был подготовлен к печати, ставка рефинансирования Центрального Банка увеличилась до 150%. См. комментарии в заключении к отчету. Источник : Центральный Банк Российской Федерации Налоги и нормы бухгалтерского учета Директора лизинговых компаний отметили, что для них самым обременительным является налог с оборота, потому что четырехпроцентный налог взимается независимо от того, получила компания прибыль или нет. Проектом налогового кодекса 1998 г. этот налог снижен до 1,5 %, при этом предусмотрено его снижение до 0,75 % к 2000г. Поскольку разработанные Министерством финансов нормы бухгалтерского учета очень нечеткие, а иногда даже противоречивые, проверка налоговой инспекции может создать серьезные проблемы для лизинговой компании. В одной из компаний налоговые инспекторы работали непрерывно с января по ноябрь, причем не было выявлено никаких нарушений налогового законодательства. Закончив работу, инспекторы поблагодарили сотрудников компании за приобретенные знания в сфере лизинга. Подобные проверки отнимают драгоценное время у специалистов лизинговых компаний. Наиболее часто компании-респонденты высказывали свою обеспокоенность по поводу нечеткости норм налогообложения и бухгалтерского учета, обуславливающих возможность их различного толкования. Следствием такой неясности становятся крупные налоговые штрафы, начисляемые налоговыми инспекциями. Ярким примером этому может служить Приказ №15 Министерства финансов (от 17.02.97), утвердивший Указания об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга, в соответствии с которыми арендованное имущество может учитываться либо на балансе лизингополучателя, либо на балансе лизингодателя. Недостаточно конкретные формулировки Приказа №15 вызывают ряд вопросов. Как рассчитывать амортизацию в случае выкупа оборудования лизингополучателем до окончания договора лизинга? Как начислять амортизацию в случае неплатежей лизингополучателя? Директора лизинговых компаний также выразили пожелание, чтобы принципы начисления амортизации были упорядочены и представлены в более доступной форме. Нормы амортизации очень быстро устаревают в связи с тем, что приобретается высокотехнологическое оборудование, и лизингополучатель не имеет представления, какая норма амортизации должна быть применена к этому виду оборудования. В январе 1998 г. Министерство финансов частично решило эту проблему, опубликовав Положение “Учет основных средств” ПБУ 6/97. В соответствии с ним лизингодателю позволяется установить срок амортизации лизингового имущества исходя из срока договора финансового лизинга. Однако это Положение распространяется только на новое высокотехнологичное оборудование, не имеющее аналогов в России, для которого в существующих нормативных документах не установлены нормы амортизации. НДС является острой проблемой при сделках международного лизинга, потому что пока неясно, может ли иностранный лизингодатель принимать к зачету НДС, уплаченный на таможне при ввозе оборудования. По этой причине иностранные лизингодатели, как правило, требуют, чтобы российский лизингополучатель уплачивал 20 % на таможне. Российские лизинговые компании, в отличие от иностранных лизинговых компаний, платят НДС на таможне при ввозе оборудования, но могут принять сумму НДС к зачету или возместить ее за счет лизинговых платежей, поступающих от лизингополучателя. НДС также препятствует нормальному развитию вторичного рынка. Если лизингодатель желает продать не до конца самортизированное оборудование, НДС будет взиматься с балансовой стоимости оборудования, а не с реальной цены реализации. Например, если лизингодатель продает оборудование балансовой стоимостью 1 500 долларов, а покупатель готов за него заплатить не выше 1 000 долларов, НДС будет взиматься с балансовой стоимости оборудования, хотя она и выше цены реализации. Лизингодатель может написать письмо в налоговую инспекцию с подтверждением, что цена реализации оборудования совпадала с его рыночной стоимостью, хотя этот процесс очень сложный и длительный. Другие вопросы, касающиеся НДС, рассматриваются в указанном выше другом отчете МФК “Правовая и нормативная база для развития финансового лизинга в России”. Проект Налогового Кодекса Осенью 1998 г. лизинговые компании-респонденты были озабочены необходимостью внесения изменений в проект Закона о лизинге, находящегося на рассмотрении в Думе. Весной 1998 гвнимание было сосредоточено на проекте Налогового Кодекса. Компании обеспокоены, что Налоговый Кодекс отменит льготы, дающие лизинговым компаниям сравнительное преимущество по сравнению с банковским кредитованием. В частности, были подчеркнуты следующие аспекты:
Согласно ныне действующему законодательству, лизингодатель может применять ускоренную амортизацию, а лизингополучатель - относить лизинговые платежи на себестоимость в полном объеме. Проект Налогового Кодекса (1998 г.) отменяет данное положение. Это изменение устраняет существующие налоговые льготы, которыми обладают лизинговые компании, что снижает стимулы для развития лизинговой индустрии в России. Однако проект Налогового Кодекса содержит и некоторые положительные для развития бизнеса в России стороны, а именно: количество взимаемых налогов сокращено со 100 до 27, а ставка налога с оборота снижена с 4 до 1,5 %. Кроме того, страховые взносы можно полностью относить на себестоимость продукции (см. ниже Снижение степени риска и страхование). Неплатежи и Механизм Возврата Оборудования Большинство российских лизинговых компаний работают только два-три года, поэтому трудно получить полное представление о проблеме неплатежей. Хотя Гражданский Кодекс РФ и различает право владения и право пользования имуществом, лизингодатели говорили о необходимости более надежной и всесторонней защиты их права собственности. Судебная процедура возврата имущества в случае неплатежей довольна длительна. Для того чтобы получить решение Арбитражного суда, требуется от трех до шести месяцев. Кроме того, что процесс является длительным сам по себе, лизингополучатель может различными способами затягивать процесс, например, убеждая судью в том, что причиной неплатежей с его стороны являются нарушения обязательств его партнерами. При таких обстоятельствах процесс возврата оборудования может затянуться на длительный срок. Государственная пошлина, уплачиваемая при подаче иска с целью возврата оборудования в случае неплатежей, составляет приблизительно 3 % от стоимости оборудования. В конечном итоге эти затраты понесет проигравшая сторона, но вначале эту сумму должна внести сторона, которая обращается в суд с иском. В том случае, если стороны разрешают спор в международном суде, расположенным вне территории России, затраты будут значительно выше. Неудивительно, что каждый лизингодатель говорил о том, насколько важно тщательно выбирать лизингополучателя с тем, чтобы избежать проблемы неплатежей. Отмечалась необходимость создания службы рейтинга кредитоспособности, которая предоставляла бы информацию лизингодателю для определения степени риска по каждому клиенту. Только несколько компаний, которым пришлось столкнуться с проблемой неплатежей, обращались в милицию или воспользовались "собственными методами" для возврата имущества, и только около одной трети исков о возврате оборудования были направлены в суд. Снижение степени риска и страхование Использование аванса или залога является широко распространенным положением лизингового договора. Лизингодатели, с которыми проводились интервью в ходе исследования, говорили о том, насколько существенно использование аванса или залога при отсутствии эффективной системы определения кредитоспособности и надежности клиентов и механизма быстрого возврата оборудования в случае неплатежей. Как правило, размер аванса составляет около 20 процентов от стоимости лизингового договора. Что касается залога, то обычно требуется, чтобы он был приблизительно равен 20 процентам от стоимости арендованного актива. По мере того, как растет доверие между лизингодателем и лизингополучателем, требование к наличию залога и аванса может снижаться. Для обеспечения своевременной оплаты применяются неустойки и штрафы, например пени в 0,5–0,15 процентов за каждый день просрочки платежа. По мере возможности лизингодатель может также заключать договор с поставщиками оборудования, которые могут дать согласие на покупку оборудования со скидкой в случае неплатежей. Широко применимой практикой снижения степени риска, используемой лизинговыми компаниями, в которых банк является основным акционером, является требование, чтобы клиент лизинговой компании вел счета в банке-учредителе этой лизинговой компании. В этом случае при возникновении неплатежей банк сможет просто заморозить счета клиента-должника. Кроме того, степень риска может быть снижена путем осуществления наблюдения и контроля. Некоторые банки, которым принадлежит крупная доля в уставном капитале лизинговой компании, требуют, чтобы заявки, полученные от потенциальных клиентов, рассматривались кредитным отделом банка. Подобная практика, когда инвестиционный комитет банка предоставляет подробную информацию для анализа кредитному отделу банка и лизинговой компании, являющейся дочерним образованием банка, широко распространена. После проведения соответствующего анализа банк дает свои рекомендации о том, что в каждом конкретном случае более приемлемо: предоставление кредита или заключение лизинговой сделки. Некоторые лизинговые компании даже не видят заявки на предоставление оборудования по договору лизинга до тех пор, пока она не одобрена кредитным отделом банка. Некоторым лизинговым компаниям предоставлена определенная независимость в принятии решения о заключении лизинговой сделки, хотя и в определенных пределах. Лизинговые компании стараются обезопасить сделку путем использования государственных гарантий. К примеру, если региональная администрация придает огромное значение расширению мощностей конкретного завода в регионе, она может предоставить гарантию лизингового договора, обеспечивающую выплату причитающихся лизинговых платежей в случае нарушения лизингополучателем своих договорных обязательств. Однако такие гарантии являются слабым утешением в связи с тем, что администрации испытывают нехватку средств, необходимых для выполнения своих непосредственных функций. Страхование лизингового договора (в том числе финансовых рисков на случай неплатежей лизингополучателя) в России довольно дорогое: от 15 до 20 процентов от общей стоимости оборудования. Еще более проблематичным является выбор страховой компании, поскольку Россия заполонена нестабильными страховыми компаниями, из которых только несколько имеют лицензию, дающую им право на осуществление страхования финансовых рисков. Все лизингодатели-респонденты единодушно заявили о том, что самое лучшее страхование арендованного актива может обеспечить только сама лизинговая компания. Ненадежные страховые компании могут с легкостью ввести в заблуждение малые и средние предприятия. Кроме того, в том случае, если компания сама осуществляет страхование, она обеспечивает гарантию того, что страховые отчисления будут производится вовремя. Директор одной лизинговой компании выразил уверенность в том, что в будущем лизинговые компании смогут создать коалицию и объединить свои ресурсы для обеспечения страхования своих активов. И еще одно затруднение, с которым встречаются лизинговые компании, состоит в том, что для целей налогообложения максимальный размер страховых отчислений, которые можно относить на себестоимость продукции, не должен превышать 1 % от общей суммы лизинговых платежей, что гораздо меньше реальных затрат на страхование лизингового имущества. Согласно проекту Налогового Кодекса, все затраты на страхование относятся на себестоимость продукции. Таможня Представители опрошенных лизинговых компаний выразили неуверенность в том, что Правительство в ближайшем будущем снизит таможенные пошлины. Вместе с тем они надеются, что таможенное оформление импортированного оборудования будет осуществляться гораздо быстрее. Было также отмечено, что длинный список таможенных тарифов, используемый служащими таможни, часто является устаревшим, поскольку технология очень быстро совершенствуется, поэтому таможенное оформление не включенных в этот список видов оборудования затягивается на длительный срок. Ни одна из лизинговых компаний не использует режим временного ввоза, который первоначально был направлен на снижение таможенных пошлин на оборудование, ввозимое в Россию на временной основе. Максимальный срок ввоза оборудования по режиму временного ввоза составляет два года, что не соответствует среднему сроку действия лизингового договора. Кроме того, если компания решает выкупить оборудование вместо того, чтобы возвратить его лизингодателю (экспортирующему его), она будет вынуждена заплатить своеобразный штраф за предоставленную в начале возможность использования более низких ставок таможенных пошлин. Поэтому при переводе товара из режима временного ввоза в режим свободного обращения на сумму таможенных платежей, которые не были начислены в момент ввоза товара на территорию РФ, необходимо уплатить проценты по ставке рефинансирования Центрального Банка, которая на сегодняшний день составляет 30 %. Лицензирование Все лизинговые компании, осуществляющие свою деятельность на территории России, в соответствии с Постановлением №167 (Февраль, 1996 г.) должны иметь лицензию Министерства экономики. Формально процесс лицензирования довольно простой, однако на практике оказывается, что получение лицензии является сложным и не таким легким процессом, как хотелось бы. Например, одной из опрошенных компаний на получение лицензии потребовалось семь месяцев. Стоимость лицензии составляет примерно 1 500 долларов, но эта сумма может возрасти, если Министерство экономики потребует проведения внешнего аудита компании, что разрешено законом. Другая проблема связана с тем, что лицензия обычно выдается на один-два года (максимальный срок действия лицензии - пять лет); это создает неуверенность для лизинговых компаний в том, будет ли срок действия лицензии продлен. Одна из фирм выразила недовольство требованием, согласно которому 40 процентов дохода лизинговой компании должно приходиться на договоры финансового лизинга. Если торговая компания пожелает развивать свою деятельность путем предоставления финансирования посредством лизинга, ей могут отказать в выдаче лицензии, поскольку на долю лизинга приходится незначительный процент общего дохода такой компании.
Профиль компаний Лизинговые компании, основанные банками В целом, лизинговые компании-респонденты, имеющие банки в качестве основных акционеров, показали себя как наиболее динамичные. Они открыты для инвестиционных партнеров и имеют серьезные намерения относительно увеличения объемов финансового лизинга. Их основными клиентами являются, преимущественно, клиенты банков-учредителей. В Таблицах 4а и 4б приведены финансовые показатели таких лизинговых компаний. Таблица 4а: 1996 г. Финансовый профиль лизинговых компаний, в которых основными акционерами являются банки
Таблица 4б: 1997 г. Финансовый профиль лизинговых компаний, в которых основными акционерами являются банки
_ Президент компании “Лизингбизнес” гордится тем, что он руководит компанией, которая работает с малыми предприятиями. Его компания готова рассматривать лизинговые договоры стоимостью от 20 тыс. долларов. Компания “Лизингбизнес” заключила свою первую сделку в 1994 г. В начале своей деятельности компания заключала большинство своих сделок через банк-учредитель, Мосбизнесбанк, однако в настоящее время количество таких сделок уменьшается. За четыре года своей деятельности компания заключила 220 лизинговых договоров, общий объем которых составил порядка 30,3 млн. долларов. Среди них 80 договоров, заключенных в 1996 г., на общую сумму 9 млн. долларов и 54 новых договора, заключенных в 1997 г., стоимостью порядка 9,3 млн. долларов. Цель на 1998 г. - заключить договоров на 12-15 млн. долларов. В марте 1996 г. уставный капитал компании составлял 600 тыс. долларов, что значительно больше уставного капитала других лизинговых компаний. В октябре 1997 г. уставный капитал компании был увеличен до 5 млн. долларов в основном за счет учредителей компании: Мосбизнесбанка и управленческого аппарата. Основная географическая зона осуществления лизинговой детальности - Москва. Другими регионами, представляющими интерес для компании, являются Башкирия, Красноярск, Новосибирск, Бурятия и Астрахань. В конце 1996 г. 70 % доходов от деятельности лизинговой компании приходилось на Москву, 21 % составили поступления из регионов Центральной России и 5 % - Сибирь. В структуре передаваемого в лизинг оборудования на долю компьютеров приходится 32 % активов компании, автомобили - 20 %, мебель - 11 %, банковское оборудование - 8 %. В настоящее время доля компьютерного оборудования снижается. На один из филиалов “Лизингбизнеса”, “Оргтехпром”, приходится 10 % от всего лизингового имущества. Этот филиал специализируется на лизинге имущества Мосбизнесбанку. Эта лизинговая компания, как и другие компании подобного типа, в основном предоставляет услуги клиентам банка-учредителя: более 90 % контрактов заключено с клиентами банка. В будущем президент компании планирует расширить базу клиентов за счет привлечения сторонних клиентов. Он также намерен заняться лизингом автобусов для муниципальных транспортных организаций. В настоящее время в процессе рассмотрения находится большое количество договоров на сумму 17 млн. долл., которые не могут быть подписаны по причине отсутствия долгосрочного финансирования по приемлемым ставкам. Более подробную информацию о компании можно получить в Интернете по адресу: http://www.leasbusi.ru/
_ Лизинговая компания “Инкомлизинг” получила лицензию осенью 1996 г. На сегодняшний день компания заключила одиннадцать договоров на общую сумму 13,4 млн. долларов. Два из них были подписаны в 1996 г. на общую сумму 8,5 млн. долларов. В 1997 г. было заключено 9 контрактов общей стоимостью 4,5 млн. долларов. У компании восемь клиентов, шесть из них являются клиентами Инкомбанка.. 75 % деятельности “Инкомлизинга” приходится на холдинговую компанию “Бабаевская”, которой принадлежат несколько крупных кондитерских предприятий. В дополнение к поддержке Инкомбанка, “Инкомлизингу” удалось получить кредиты нескольких иностранных банков под гарантии “Гермеса” (Германия), Эксимбанка (США), Эксимбанка (Венгрия), ЕКФ (Дания), ЕРГ (Швейцария) и других. Минимальный размер лизингового контракта, которые предпочитает заключать “Инкомлизинг”, составляет 1 млн. долларов. Хотя в прошлом компания рассматривала заключение контрактов стоимостью от 50 тыс. до 500 тыс. долларов, она не в состоянии обслужить рынок. В настоящее время компания имеет доступ к долгосрочному (более трех лет) финансированию, предоставленному Европейским Банком Реконструкции и Развития под низкий процент, на сумму 1 млн. долларов для осуществления лизинговых сделок через Инкомбанк. Поэтому реализация малых проектов, финансируемых из внутренних источников, является более сложной и не такой привлекательной, как крупных, из-за их сравнительно невысокой прибыльности. Общая стоимость оборудования компании, находящегося в лизинговом обороте, составляет 14,8 млн. долларов, в том числе: 14,35 млн. - промышленное оборудование, 200 тыс. - транспортные средства и 250 тыс. - технологическое и банковское оборудование. Однако, если учесть активы дочерних предприятий и филиалов “Инкомлизинга”, то эта цифра возрастет до 50 млн. долларов. Сюда входит оборудование на сумму 25 млн. долларов, обслуживающее целую фабрику через компанию “Лидерлизинг”, которая является ассоциированной компанией ЗАО “Инкомлизинг”. В настоящее время в “Инкомлизинге” и его филиалах на стадии рассмотрения находятся еще 10 проектов общей стоимостью около 42 млн. долларов, которые предполагается завершить в 1998 г. Удельный вес заемных средств в капитале компании высок, что объясняется небольшим уставным капиталом в 16 тыс. долларов. Однако в ближайшем будущем менеджмент компании планирует объявить увеличение уставного капитала до 8 млн. долларов. Помимо компании “Лидерлизинг” лизинговая компания “Инкомлизинг” основала две дочерние компании. “Инкомлизинг” является держателем 99 % акций “Северо-Западной лизинговой компании” в Санкт-Петербурге и 60 % акций компании “Инком-Авиа-Лизинг”, которая специализируется на лизинге авиационного оборудования. Планируется создание третьей дочерней компании, “Лизинг-Моторс”, специализирующейся на лизинге автомобилей. Бывший директор “Московской лизинговой компании” сегодня работает в “Инкомлизинге” и занимается созданием дочерних предприятий. “Инкомлизинг” предпочитает создавать дочерние компании, специализирующиеся на определенном виде оборудования, например, лизинге транспортных средств. В этом случае компания может получить максимум налоговых льгот, например, если создаваемое дочернее предприятие можно отнести к разряду малых предприятий. В то же время предполагается, что “Лизинг-Моторс” будет довольно оперативно (в течение недели) оформлять договоры на небольшие суммы, в то время как “Инкомлизинг” сосредоточится на проектном финансировании, что требует больше времени на планирование и затрагивает более крупные суммы денег. Кроме дочерних компаний, ЗАО “Инкомлизинг” имеет филиалы в Самаре, Челябинске, Нижнем Новгороде и Екатеринбурге. В перспективе планируется открыть филиалы в Красноярске и Южно-Сахалинске. Инкомбанк, банк-учредитель, является одним из крупнейших российских банков и имеет 35 отделений по всей стране. Поэтому “Инкомлизинг” может свободно расширить сферу своей деятельности на любой из этих регионов. В дальнейшем ЗАО “Инкомлизинг” планирует более тесное сотрудничество с крупными производителями, такими как Tetra-Pak и Caterpillar, ABB, HGS, Nagema, Anton Ohlert, надеясь на то, что часть своей продукции эти производители будут реализовывать по схемам финансового лизинга через компанию “Инкомлизинг”. Компания пока не сталкивалась с проблемой неплатежей. Последние два года аудит компании проводила фирма Coopers and Lybrand. Результаты аудита 1997 г., осуществленного в соответствии с международными бухгалтерскими стандартами, будут доступны в мае 1998 г.
_ Компания “Интеррослизинг” является участником финансово-промышленной группы “Интеррос”, а ее деятельность тесно связана с деятельностью своих банков-учредителей, Онексимбанка и ICFI. В 1996 г. компанией заключено 20 лизинговых контрактов на общую сумму около 10 млн. долларов, а в 1997 г. было заключено уже 97 контрактов общей стоимостью в 40 млн. долларов. Часть этих контрактов была заключена на поставку оборудования предприятию “Алмазы России-Саха” (АЛРОСА). Лизинговые договоры были заключены также с саратовской “Сиданко Нефть Со” (поставка газовых станций) и сетью рестронов быстрого обслуживания “Русское бистро”. Минимальный размер лизингового договора “Интеррослизинга” составляет 200 тыс. долларов. В основном компания “Интеррослизинг” сосредоточена на обслуживание крупных корпоративных клиентов Онексимбанка, который обеспечивает почти все потребности в финансировании компании. Некоторые дополнительные кредиты предоставляются UBS, S.E.Banken, Сбербанком, Коммерцбанком, West LB и ABN-AMRO. В планах на будущее - поставка горнодобывающего оборудования стоимостью 100 млн. долларов “Норильскому Никелю”. При разработке схем поставки оборудования “Интеррослизинг” рассчитывает на поддержку зарубежных правительственных экспортных агентств и использование долгосрочных кредитов зарубежных банков. Подобная комбинация освобождает “Интерррослизинг” от необходимости страховых гарантий российских банков или правительственных учреждений. Работа с “Норильским Никелем” уже достаточно хорошо налажена. Почти полностью завершены договоры лизинга на поставку оборудования общей стоимостью 14 млн. долларов компанией Atlas Copco Rock Drills и обеспеченные гарантией Union Bank of Switzerland.
_ Компания “РГ Лизинг” отличается от других лизинговых компаний тем, что она раньше других начала заниматься лизинговой деятельностью, а также прочными, хорошо развитыми связями с германской компанией Deutsche Leasing. Генеральный директор считает, что 10-дневное обучение молодых специалистов в компании Deutsche Leasing в Германии на этапе создания “РГ Лизинг” послужило хорошей базой для дальнейшего успешного развития компании. Директор лизинговой компании “РГ Лизинг” раньше работал заместителем директора кредитного управления Сбербанка, самого крупного банка России, и отвечал за разработку кредитной политики. Его хорошие связи в Сбербанке существенно помогли в становлении лизинговой компании “РГ Лизинг”. Наверное, самым важным является тот факт, что, поскольку РГ-Лизинг в начале своей деятельности работал в основном со Сбербанком, компания имела возможность отрабатывать механизмы лизинговых операций в спокойной обстановке, без опасения прекращения лизинговых сделок по вине лизингополучателя. На сегодняшний день Сбербанк продолжает оставаться самым крупным клиентом “РГ Лизинг”. К моменту начала деятельности компании “РГ Лизинг” (1993 г.) нормативно-правовая база, регулирующая лизинговые операции, находилась в зачаточном состоянии. Основная доля работы компании приходилась на сделки продажи в рассрочку, со временем эти сделки стали менее популярными среди клиентов и компания стала заниматься финансовым лизингом. В 1996 и 1997 г.г. на долю контрактов финансового лизинга приходилось до 75% от общего объема договоров, заключаемых “РГ Лизингом”. Перенос акцента со сделок по продаже в рассрочку на финансовый лизинг был продиктован клиентами компании, которые хотели воспользоваться преимуществами применения ускоренной амортизации, доступными только при сделках финансового лизинга. В 1996 г. компания заключила 15 договоров общей стоимостью 30 млн. долларов, в том числе договор со Сбербанком на поставку компьютерного оборудования на сумму 18 млн. долларов. В 1997 г. было заключено только 6 контрактов на сумму 1,3 млн. долларов. Генеральный директор объяснил это снижение тем, что 1997 г. был трудным годом из-за неопределенности с процентными ставками: некоторые клиенты сопротивлялись подписанию лизинговых договоров, надеясь на дальнейшее падение процентных ставок в конце года. В конце 1997 г., реагируя на финансовый кризис в Азии, ставка рефинансирования в России поднялась. Минимальная стоимость заключаемого контракта, как правило, составляет не менее 100 тыс. долларов. Однако с надежными клиентами компания готова заключать контракты меньшей стоимостью. В 1996 г. стоимость активов компании составляла 50 млн. долларов, уставный капитал - 1,25 млн. долларов, а чистая прибыль - 1,25 млн. долларов. В 1997 г. чистая прибыль компании возросла до 3 млн. долларов. С 1994 г. в компании ежегодно проводится аудит по международным стандартам бухгалтерского учета аудиторской фирмой Coopers & Lybrand. Оценивая рынок лизинговых услуг в России, директор лизинговой компании “РГ Лизинг” заметил, что в настоящее время существует порядка 500 компаний, имеющих лицензию на осуществление лизинговой деятельности, но через пять лет многие из них не смогут устоять в конкурентной борьбе, и слабые компании уйдут с рынка. Основной угрозой в конкурентной борьбе станут западные компании (такие, как IBM и Hewlett-Packard), поскольку они начинают осуществлять сделки внутреннего лизинга. По его оценкам, компания “РГ Лизинг” заняла нишу, на которую приходится 5% рынка лизинговых услуг в России. Нахождение дешевых кредитов для финансирования лизинговых сделок является проблемой для компании “РГ Лизинг”. Однако по мере развития доверительных отношений между поставщиками и компанией, коммерческие кредиты становятся более доступными, и появляется возможность подписывать соглашения с поставщиками, позволяющие оплату в рассрочку за поставленное оборудование. “РГ Лизинг” - одна из немногих российских компаний, которая может покупать оборудование в Германии без внесения аванса. С 1994 года “РГ Лизинг” является полноправным членом - представителем России в международной ассоциации лизинговых компаний “Multilease Association” и сотрудничает с лизинговыми компаниями из более, чем тридцати стран.
_ “Балтлизинг” была первой компанией в России, которая получила лицензию в Министерстве экономики; а один из участников Совета директоров и бывший президент компании является вице-губернатором Ленинградской области по экономическим вопросам. Компания активно добивалась от Министерства финансов пояснения правил бухгалтерского учета лизинговых операций, результатом чего стал Приказ №15 (см. Раздел о налогах и нормах бухгалтерского учета). Объектом лизингового договора компании преимущественно являются транспортные средства, а также суда (4 судна, приобретенные в 1991 г., стоимость которых в 1994 г. составляла 1 650 тыс. долларов). Компания имеет опыт лизинга воздушных судов: в 1991 г. заключен договор лизинга российского вертолета МИ-8 на сумму 1 800 тыс. долларов. “Балтлизинг”, в отличие от большинства других лизинговых компаний, отражает имущество, являющееся объектом лизинга, на балансе лизингополучателя. Это связано с тем, что амортизация судов и транспортных средств зависит от пройденных ими расстояний, поэтому “Балтлизинг” не в состоянии снимать показания по пробегу, моточасам каждого транспортного средства из-за их различной дислокации. Начиная с 1997 г., большинство передаваемых в лизинг активов учитывается на балансе лизингополучателя. В 1996 г. компания заключила 4 лизинговых договора общей стоимостью 390 тыс. долларов. В 1997 году было заключено 10 лизинговых договоров на общую сумму 1 360 тыс. долларов. За последние шесть лет компания заключила 70 лизинговых договоров и только по двум из них столкнулась с проблемой задержки платежей. На 1 января 1997 года стоимость активов, находящихся на балансе компании, составляла 7,8 млн. долларов, а к 1 января 1998 г. эта цифра возросла до 8,1 млн. долларов. Около 90 % своих контрактов компания заключает с использованием кредитов Промстройбанка (Санкт-Петербург), являющегося самым крупным акционером компании. “Балтлизинг” - одна из немногих лизинговых компаний, рекламирующих свои услуги в газетах и телефонных справочниках. В 1997 г. компания реализовала проекты по поставке оборудования двум крупным универсамам в Москве и Санкт-Петербурге со сдачей объектов “под ключ”. В настоящее время ЗАО “Балтийский Лизинг” рассматривает возможность получения статуса уполномоченной лизинговой компании для проектов администрации Ленинградской области.
_ Из всех лизинговых компаний компания “Плитпромлизинг” является единственной, где физическим лицам принадлежит большая доля акций компании (76 %), чем ее самому крупному акционеру - Кредитимпексбанку (12 %). Третий акционер - завод Плитпром - является производителем мебели и обладает 12 % акций компании. За период с октября 1995 г. по октябрь 1997 г. компания “Плитпромлизинг” заключила 105 договоров на общую сумму 7 млн. долларов. Структура сдаваемого в лизинг оборудования представлена следующим образом: на долю деревообрабатывающего оборудования приходится 45 %, транспортные средства -30 %, компьютерные системы и оборудование для розничной торговли - 15 %, сельскохозяйственное оборудование - 10 %. Компания намеревается расширять объемы финансового лизинга грузовиков и автомобилей частным компаниям. Перечень ее московских партнеров включает Автолайн (городская частная транспортная компания), Кока-Колу, Инкомбанк, а также компанию “Шоколад Кэдбэрри”. Компания “Плитпромлизинг” - единственная лизинговая компания, которая не требует ни залога, ни предоплаты за передаваемое в лизинг оборудование (предоплата требуется только в случае лизинга некоторых транспортных средств). Генеральный директор настаивает на том, чтобы компания работала только с теми клиентами, у которых нет огромных долгов, которые являются прибыльными предприятиями и которые в течение последних трех лет вели бухгалтерский учет по установленным правилам. За время своей деятельности компания “Плитпромлизинг” ни разу не сталкивалась с проблемой неплатежей. Компания создана и действует как малое предприятие. Поэтому компания считает себя экспертом в области использования полного перечня льгот, предоставляемых малым предприятиям.
Компания “Менатэплизинг” получила лицензию на осуществление операций финансового лизинга 1 декабря 1997 г. Компания обладает максимальным уставным капиталом (70 млн. долларов) из всех опрошенных лизинговых компаний. Несмотря на относительно недавнее начало своей деятельности, за последние пять месяцев компания заключила 23 договора финансового лизинга общей стоимостью порядка 90 млн. долларов (средний размер контракта - 4 миллиона долларов). Все клиенты компании принадлежат к финансово-промышленной группе Роспром-Юкос, но в будущем “Менатэплизинг” намерен расширить круг своих клиентов. Основным видом предоставляемого в лизинг оборудования является нефтедобывающее. Муниципальные Лизинговые Компании В этом разделе представлена информация о профиле двух муниципальных лизинговых компаний. Эти компании получают средства, выделенные из муниципального бюджета под низкие проценты, на финансирование своей деятельности и реализацию финансовых проектов, определенных планами муниципального развития. Таблица 5а: 1996 г. Финансовый профиль муниципальных лизинговых компаний
Таблица 5б: 1997 г. Финансовый профиль муниципальных лизинговых компаний
_ Московская городская администрация оказывает поддержку Московской лизинговой компании (МЛК) как механизму развития малых и средних предприятий в Москве. Администрация предоставляет МЛК кредиты на выгодных условиях; иногда компания получает даже беспроцентные кредиты. Администрация также отменила 20 % налог на приобретение автотранспорта, произведенного на автомобильных заводах Москвы, который ранее должны были платить как лизингодатели, так и лизингополучатели. Эта мера стимулировала развитие лизинга транспортных средств Московской лизинговой компании. МЛК приобрела известность благодаря первоначальной поддержке со стороны Агентства США по международному развитию (USAID), а также сильной поддержке мэра Москвы, Юрия Лужкова. Представители почти 15 региональных лизинговых компаний проходили стажировку в МЛК с целью обучения технологии осуществления лизинговой деятельности и приобретения опыта работы в муниципальной лизинговой компании, которая за свой вклад в развитие города получает значительное количество недорогих кредитов из городского бюджета. Около пяти из таких компаний продолжают работать и по сей день. В 1996 г. МЛК заключила 8 лизинговых договоров. Из 2 тыс. заявок на лизинг оборудования, поступивших в течение последних четырех лет, только сорок были приняты. Большинству же потенциальных лизингополучателей было отказано по причине высокого процента риска невыполнения лизингополучателем своих договорных обязательств. В результате только три клиента не выполнили свои договорные обязательства по выплате лизинговых платежей в срок: в одном случае оборудование было возвращено, в двух других случаях суд вынес решение в пользу МЛК. На сегодняшний день компания имеет более 200 договоров. Средний размер контракта, заключаемого МЛК, составляет 170 тыс. долларов. Большинство договоров заключается на 2 года. Процент за услуги, устанавливаемый компанией по лизинговым договорам, составляет 18 процентов, что, несомненно, объясняется льготным кредитованием, предоставляемым из городского бюджета. Уставный капитал МЛК составляет всего 1 700 долларов.
_ Лизинговая компания “Ликострой” была создана в конце 1995 г. 50 процентов уставного капитала компании принадлежит городской администрации (Москомимущество) и 40 процентов Мосстройэкономбанку, в котором находится большинство счетов местной администрации. Компания работает со строительными компаниями города Москвы, но руководство компании намерено расширять сферы своей деятельности. В 1996 г. компания “Ликострой” заключила 8 договоров лизинга оборудования, причем общую сумму компания пожелала не разглашать. Средний размер контракта, заключаемого компанией с клиентами непромышленного сектора экономики, составляет около 85 тыс. долларов, хотя разброс довольно велик: от 35 тыс. до 6 млн. долларов. Компания предпочитает заключать договоры, на сумму не менее 200 тыс. долларов и не исключает возможности бартерных сделок, при которых, например, компания получает квартиры в обмен на наличный расчет. Компании пришлось столкнуться с проблемой банкротства лизингополучателя, хотя это был единичный случай. Тогда “Ликострой” решил не возвращать себе оборудование из-за высокой стоимости демонтажа оборудования и отсутствия вторичного рынка оборудования. На основе приобретенного опыта компания считает, что судебная процедура очень медлительна и громоздка. Администрация города является основным источником финансирования компании. Кроме того, компания получает кредиты от Мосстройэкономбанка. Компания “Ликострой” старается постепенно привлекать средства коммерческих банков на тот случай, если поддержка муниципалитета ослабеет. Руководство компании недавно сменилось, и новое руководство намерено диверсифицировать деятельность компании. Лизинговые компании, финансируемые из средств федерального бюджета Компании, относящиеся к этой категории, как правило, крупнее, чем описанные выше категории, и действуют скорее как подразделения министерств, нежели как независимые компании. Поскольку контрольные пакеты в них принадлежит государственным компаниям, заявки на заключение лизинговых договоров должны вначале рассматриваться и быть одобрены соответствующими министерствами. Только после получения такого одобрения государство выделяет средства на осуществление лизинговой сделки. Эти компании очень уязвимы к проблемам той отрасли, в которой они работают, и при встрече высказали необходимость более сильной поддержки со стороны правительства. Таблица 6а: 1996 г. Финансовый профиль компаний, финансируемых из средств федерального бюджета
Таблица 6б: 1997 г. Финансовый профиль компаний, финансируемых из средств федерального бюджета
“Лизингуголь” входит в число крупнейших лизинговых компаний России. За период с 1995 по 1997г. компания поставила угледобывающим предприятиям на условиях лизинга 377 единиц горно-шахтного оборудования на общую сумму 948 млрд. руб. (180,4 млн. долларов). Деятельность компании в 1995 г. была связана, в основном, с деятельностью государственной компании “Росуголь”. Начиная с 1996 г., компания начала самостоятельно заключать договоры с отечественными поставщиками оборудования и лизингополучателями, но финансирование операций лизинга до сих пор осуществляется из средств государственного бюджета. К сожалению, вот уже несколько лет угледобывающая промышленность переживает кризис неплатежей, обусловленный отсутствием денежных средств у большинства компаний. Поэтому основной функцией компании “Лизингуголь” в настоящее время является формализация бартерных договоров между этими компаниями. Компания получает беспроцентные средства из федерального бюджета. В центре проблемы неплатежей - убыточные угольные шахты, которые стоило бы закрыть, но этого не делают по политическим причинам. Очень часто такие шахты не могут платить за лизинговое оборудование и “Лизингуголь” уже неоднократно сталкивалась с проблемой неплатежей. 60 % клиентов компании имеют серьезные проблемы с выплатой лизинговых платежей. Хотя компания и в состоянии возвратить некоторые активы, иногда возврат тяжелого, громоздкого угледобывающего оборудования оказывается невозможным из-за того, что оно расположено в отдаленных местах. Даже решение суда в пользу лизинговой компании в таких случаях не помогает вернуть вложенные в сделку средства. Весной 1997 г. компания “Лизингуголь” изменила свою политику в отношении страхования имущества, которая требовала, чтобы страхование арендованных активов осуществлялось лизингополучателем. Теперь компания сама страхует оборудование и возмещает страховые взносы из поступающих лизинговых платежей. Среди членов Ассоциации Рослизинг компания “Лизингуголь” является лидером по объему заключенных лизинговых договоров: в 1996 г. он составил 85 млн. долларов. В 1997 г. было заключено контрактов на сумму 65 млн. долларов. В настоящее время компания имеет около 150 открытых лизинговых договоров. Подобно компании “Балтлизинг,” “Лизингуголь” является одной из немногих компаний, которые предпочитают учитывать сдаваемое в лизинг оборудование на балансе лизингополучателя, поскольку в случае задержки платежей или неплатежах она не будет должна платить налог на сданное в лизинг имущество (2 %), как если бы это было в случае учета активов на собственном балансе. “Лизингуголь” не проводит рекламных кампаний. Для того чтобы заключить договор о лизинге оборудования, клиенты компании обращаются в государственную компанию “Росуголь”, которой принадлежит 10 % (в прошлом 50 %) уставного капитала компании. “Росуголь” представляет список кандидатов в Министерство финансов, которое рассматривает заявки и выделяет финансирование на осуществление тех из них, которые были одобрены. Это довольно длительная процедура. Компания устанавливает маржу в 3 процента на каждый лизинговый договор, причем половину от этой суммы получает “Росуголь”. В 1997 г. правительство начало реструктуризацию компании “Росуголь”. Основными препятствиями для заключения компанией надежных лизинговых договоров являются:
Несмотря на трудности, с которыми сталкивается угольная промышленность, руководство “Лизингугля” уверено, что для повышения рентабельности лизингового бизнеса в этом секторе экономики к угольным компаниям необходимо применять разработанный компанией нестандартный подход. Руководство компании отметило, что в определенных регионах некоторые предприятия угольной промышленности все-таки являются прибыльными. Поэтому, используя нестандартные финансовые схемы, предполагающие некоторые бартерные соглашения, гарантии местной администрации и вексельный оборот, можно достичь прибыльности заключаемых лизинговых договоров.
_ Во время встречи заместитель генерального директора компании “Росагроснаб” отметил ряд серьезных проблем, с которыми сталкивается российское сельское хозяйство в целом и его компания, в частности. Он высказал серьезную обеспокоенность трудным положением фермеров. Подобно “Лизинуголь,” компания “Росагроснаб” получает беспроцентные кредиты из федерального бюджета для осуществления лизинговых сделок с сельскохозяйственными концернами, многие из которых на грани банкротства. Дочернее предприятие “Росагроснаба”, осуществляющее лизинговые операции, называется “Агролизинг”. Здесь работает около 30 человек. Поскольку в сельскохозяйственных концернах напряженное положение с денежными средствами, до 80 процентов лизинговых платежей осуществляется посредством бартера. Компания “Росагроснаб" говорит о том, что большинство из сотрудников компании проводят значительную часть своего рабочего времени в поисках путей реализации товаров, полученных по бартеру. В течение последних трех лет компания заключила договоры о лизинге 62 тысяч единиц оборудования на общую сумму около 4,5 млн. рублей (около 750 млн. долларов). Компании разрешается приобретать только оборудование отечественного производства. Финансирование осуществляется Министерством сельского хозяйства, которое устанавливает квоты на передаваемое в лизинг оборудование, а также определяет сектора сельского хозяйства, которые получают средства. Что касается возврата оборудования, то в компании “Росагроснаб” считают, что судебная процедура возврата имущества очень длительная. На сегодняшний день компания имеет несколько исков о возврате оборудования, которые ждут своего рассмотрения в суде. Заключение В то время, когда отчет был подготовлен к печати, ставка рефинансирования Центрального Банка РФ была поднята до 150% с тем, чтобы не допустить девальвации рубля. Этот факт не только демонстрирует серьезные трудности, с которыми сталкивается Россия на пути к стабильной рыночной экономике, но и воздействует на рынок лизинговых услуг. Даже перед тем, как стало известно о повышении ставки рефинансирования, директора лизинговых компаний отмечали, что доступ к долгосрочному кредитованию по разумным процентным ставкам является проблемой номер один. Несмотря на внезапное повышение ставки рефинансирования, некоторые директора лизинговых компаний выразили надежду на то, что в скором будущем ставка рефинансирования будет снижена. Предполагая, что финансовые рынки стабилизируются, а ставка рефинансирования ЦБ будет снижаться, как это происходило в последние 2 года, вопросы, требующие незамедлительного решения, от которых зависит нормальное развитие рынка лизинговых услуг, содержатся в проекте Закона о лизинге, и в проекте Налогового Кодекса. Некоторые положения, содержащиеся в проекте Закона о лизинге, который будет представлен в Думу на второе чтение этим летом, наверняка ограничат рост рынка лизинговых услуг и значительно ослабят позиции лизинговых компаний. Проект Налогового Кодекса (1998 г.) вызывает вопрос, намеревается ли Правительство продолжать политику поддержки финансового лизинга путем предоставления налоговых преимуществ, ответ на который определит, будет ли развиваться российский рынок лизинговых услуг, или же в своем развитии он будет отброшен на несколько лет назад. Кроме того, так и не решается вопрос, вызывающий серьезную обеспокоенность инвесторов - механизм возврата собственности в случае нарушения лизингополучателем условий лизингового договора. Принимая во внимание эти факторы, а также финансовый кризис, можно сделать вывод, что среда, в которой действуют российские лизинговые компании, очень динамична, и ее трудно прогнозировать. Отвечая же на вопрос, как российские лизинговые компании перенесут создавшееся положение, мы должны иметь в виду, что несколько лизинговых компаний пережили такие трудные времена, как 1996 год, когда ставка рефинансирования Центрального Банка в январе составляла 120%, а в конце года была снижена до 48%. Решения, принимаемые руководством лизинговых компаний, в 1996 году осложнялись политической неопределенностью, связанной с выборами Президента РФ. И несмотря на это, некоторые лизинговые компании смогли не только преодолеть эти трудности, но и остаться прибыльными предприятиями .
ПРИЛОЖЕНИЕ 1: Что такое Международная Финансовая Корпорация (МФК)? Деятельность МФК, члена Мирового Банка, нацелена на оказание активного содействия и помощи развитию частного сектора в развивающихся странах и странах с экономикой переходного периода. Международная Финансовая Корпорация является крупнейшим в мире многосторонним источником капитала и кредитования предприятий, работающих в частном секторе в этих странах. С момента основания в 1956 году МФК предоставила финансирование на сумму свыше 18 млрд. долларов 1.706 компаниям в 125 странах. Российская Федерация присоединилась к МФК в 1992 году. С того времени МФК оказала техническую помощь Российскому Правительству в осуществлении различных проектов, в частности, в реализации проекта по приватизации предприятий розничной торговли и земли, а также выделила около 370 млн. долларов на осуществление двадцати инвестиционных проектов, направленных на развитие частного сектора. Важным компонентом деятельности МФК по всему миру является содействие развитию лизинговой индустрии, поскольку лизинг обычно является эффективным способом финансирования малых и средних компаний, являющихся очень важным сегментом развивающейся экономики, с одной стороны, и вместе с тем, испытывающим наибольшие трудности с финансированием своей деятельности, с другой. При финансовом лизинге лизингополучателю разрешается выбирать необходимый ему вид оборудования, который в соответствии с договором о лизинге приобретет для него лизинговая компания. Тот факт, что лизинговая компания сохраняет право собственности на сданный в лизинг актив, позволяет ей выбирать клиента (лизингополучателя), основываясь не на кредитной истории компании, имеющихся в ее распоряжении активах и ее капитале, а на способности компании эффективно работать и аккумулировать достаточные финансовые ресурсы. Все это делает лизинг наиболее приемлемым средством инвестиций в небольшие и вновь образованные компании, которые работают в тех странах, где залоговое законодательство недостаточно развито. Поняв все преимущества лизинга и его важную роль в развитии экономики, МФК почти тридцать лет назад начала оказывать поддержку лизинговым компаниям. МФК инвестировала свыше 500 млн. долларов в шестьдесят три лизинговые компании в тридцати шести странах и осуществила более 50 проектов технического содействия правительствам стран - членов МФК. Результатом осуществления таких проектов являются прямые инвестиции в лизинговые компании и помощь в развитии нормативной базы, способствующей развитию лизинга. www.fadr.msu.ru |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| © 2010 Интернет-агентство Laws-Portal.Ru | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||