Процесс глобализации и скрытая угроза кризиса мировых резервных валют

6-7 марта 2001 г. в подмосковном пансионате "Бор" Управления делами Президента РФ состоялся Международный Финансовый Конгресс "Процесс глобализации и скрытая угроза кризиса мировых резервных валют". Наш спецкор побывал в первый день на этом конгрессе, результатом чего явился нижеследующий репортаж.

Конгресс был организован Федеральным Фондом Оценки и Ассоциацией Региональных Банков России. Генеральным спонсором конгресса выступила Московская Межбанковская Валютная Биржа, Генеральным радио-спонсором - Радио России. Среди информационных спонсоров конгресса были: AK & M , Appraiser . RU . Вестник оценщика , Валютный Спекулянт, ВЁРСТЫ, Газета. RU , Interfax , PRIME - TASS , REUTERS и другие.

На конгресс съехалось довольно много разношерстного народа - нефтяники из Татарии, банкиры из Урала и Москвы, профессора и консультанты из исследовательских центров Москвы, Германии, Швеции, депутаты и даже послы иностранных держав.

После небольшой задержки конгресс начался примерно в половине одиннадцатого утра.

Первым выступающим был г-н Танненбаум . В своем докладе он довел до участников конгресса свое видение проблемы, основанное главным образом на идеях экономического советника-маргиналиста Линдона Лоруша , предсказавшего еще в 1996 г. начало всеобъемлющего кризиса. Мистер Лоруш исходил из анализа западной финансовой системы за последние сорок лет. До начала семидесятых годов очень активно происходил процесс физического накопления активов. Во многом этот процесс был заложен президентом Франклином Рузвельтом, осуществившего финансовое дерегулирование , основанное на идеях Дж. М. Кейнса . Далее, после прихода к власти администрации Никсона в 1971 г. и отказа от Бреттон-Вудских соглашений ("золотой стандарт"), была введена система плавающих валютных курсов. После разразившегося в Октябре 1973 г. нефтяного кризиса система плавающих курсов привела к дикой спекуляции на валютных курсах. Тогда в результате встречи германского канцлера Шмидта и президента Франции В. Жескар-Д’Эстена была установлена очень сильная промышленная политика и создан специальный банк по регулированию курсов европейских валют. Однако , все это не помешало надуваться финансовому пузырю, который в 1978 г. привел к драматическому повышению процентных ставок в Англии на 20%. Истоки более поздних кризисов (например, мексиканского образца 1994 г., когда для удержания курса песо потребовалась американская валютная интервенция размером 20 млрд. дол.) следует искать, начиная с 1985 г., когда стала нарастать дивергенция между производством товаров и финансовой надстройкой. Последствия этого наблюдались в Японии, начиная с 1997 г., в Калифорнии в 2000 г. (энергетический кризис с веерным отключением электричества по образцу и подобию российского Дальнего Востока). Еще одной важной чертой современной экономики является огромный рынок вторичных ценных бумаг, имеющий особенно большой размер в США (более 55% капитализации мирового рынка при 30% доле США в мировом объеме ВВП). С одной стороны, это хорошо для ликвидности рынка. С другой стороны, как известно, цены фондового рынка в большей степени подвержены влиянию психологических факторов (психология толпы и фактор рефлексивности по Соросу) нежели влиянию объективных экономических процессов.

Политика глобализации приводит к тому, что правительства отдельных стран уже не могут контролировать свои финансовые системы. В этой связи в апреле 1999 г. глава ФРС Алан Гринспэн и министр финансов США Дэвид Рубен предприняли ряд мер по вводу своих людей в МВФ для контроля за мировой финансовой системой. Это позволило несколько отдалить наступление кризисных явлений в США. Однако , последующий коллапс на рынке производителей компьютеров и в секторе так называемой Новой Экономики высветил недостаточность или даже неадекватность подобных мер. В 2000 г. в США повышение учетной ставки со стороны ФРС с целью сдерживания бума на рыке акций привело в повышению инфляции и опережающему росту денежных агрегатов по сравнению с курсом акций. Г-н Лоруш заявил, что в этих условиях индекс Насдак должен снизиться на 50%. Кроме этого, должна повыситься инфляция и произойти сильный рост цен на нефть. Практически все кризисы - мексиканский, бразильский, аргентинский и индонезийский были обусловлены неграмотными действиями правительств и соответствующих финансовых институтов. Вся историческая практика свидетельствует об опасности циклических кризисов, каждый из которых имеет все более угрожающие масштабы по сравнению с предыдущими. Следующий кризис может вообще разрушить мировую торговую систему. Поэтому внешняя политика США направлена на регулирование таких процессов - последние военные акции являются тому подтверждением.

В качестве возможных мер по выходу из нынешней ситуации Мистер Лоруш предлагает договориться ряду стран, таких как Китай, Индия, Германия, Индонезия, Россия, Иран, о новой финансовой модели. Например, Россия и Германия могли бы осуществлять широкий обмен газа и нефти на технологии. Мистер Лоруш верит в то, что России принадлежит центральная роль в осуществлении масштабных инфраструктурных проектов с высокой концентрацией научной составляющей.

Вторым докладчиком выступил В. В. Жириновский. В своей яркой и лаконичной речи докладчик сначала проинформировал присутствующих о запланированном на 14 марта вотуме недоверия Госдуме и Правительству. Затем Владимир Вольфович изложил свое видение мировой экономики. Далее следует изложение без купюр.

Сегодня международные финансы представляют собой "золотой миллиард". Это население Северной Америки и Европы. Вся система построена на выколачивании ресурсов с остального мира. Раньше это были пушки, сейчас - паутина. Международные финансы ставят своей целью обеспечение хорошей жизни в Северной Америке и Европе. Весь мир делится на классы. Россия принадлежит ко второму классу, а к 3 классу - еще более нищие страны. Оргструктурой новой мировой финансовой власти являются биржи, МВФ, Мировой банк. Вы только посмотрите на некоторые вещи. Пример: один доллар стоит пять гривен или тридцать рублей. Что, рубль слабее гривны? Это делается специально исходя из политических целей. Они нам говорят: "Нужны прозрачные бюджеты", а у самих нет этой прозрачности. Другой пример: МВФ говорит, что дает деньги на реструктуризацию угольной отрасли. В результате угольная отрасль падает, Дальний Восток замерзает. Они говорят, что это русские не умеют пользоваться нашими деньгами. Всего 6-7 стран в мире могут независимо жить, в т.ч. Россия. Советник президента США говорит: "Наша стратегическая цель - поддерживать раздробленность России". Я никогда не был коммунистом и марксистом, но все же замечу, что формула Маркса действует: любое общество порождает своего могильщика. Давайте из эксплуатируемых встанем в ряды эксплуататоров (будем эксплуатировать узбеков). Эксплуататоры всех стран - объединяйтесь!

Следующим докладчиком был Михаил Хазин, директор по развитию бизнеса СБТ. Тема его доклада называлась "Механизмы и основные последствия мирового финансового кризиса".

В начале своего выступления г-н Хазин поведал о том, что он вместе с присутсвующим в зале г-ном Григорьевым в 1997 г. готовили доклад для президента РФ. Обратили внимание на то, что очень многое в РФ похоже на США. Незадолго до апрельского кризиса Насдак в 2000 г. мы опубликовали первую часть доклада. "Я попросил студентов Гуманитарного Университета провести статистическую обработку фондовых показателей США, - рассказывал докладчик. В результате выяснилось, что индекс S & P 500 снижается сильнее, чем индекс DJIA . Если индекс S & P 500 снижается сильнее, чем индекс DJIA , это может свидетельствовать об осуществлении масштабных интервенций со стороны правительства США (поскольку реально хватает сил лишь на поддержку " крупняка " - прим. авт.)".

В ходе доклада было уделено внимание ретроспективному рассмотрению экономической политике США - доктрине Монро, суть которой состояла в изоляционизме, и политике гегемонизма , заложенной Франклином Рузвельтом. Суть последней политики сводилась к необходимости сделать доллар мировой валютой, за счет чего переносить внутренние американские кризисы "наружу", а также снимать их совсем за счет дальнейшей долларовой экспансии. Такая политика в условиях роста хорошо развитого американского фондового рынка позволяла резко мультиплицировать величину финансовых активов и создала необходимый для проведения активной внешней политики ресурс. Однако , к началу 90-х годов рост зоны доллара прекратился, и механизм, созданный Рузвельтом перестал работать.

Далее докладчик остановился на анализе ситуации, связанной с так называемой Новой Экономикой. До образования Новой Экономики появление новых технологических укладов обычно происходило по типовой схеме: появлялся новый продукт, пользующийся повышенным спросом; его производство развивалось повышенным темпом, норма прибыли также была выше среднерыночной. После этого данный продукт начинал активно использоваться в других секторах экономики и связанных с его производством технологиях. В результате все прочие сектора подтягивались вслед за лидером, в них росла производительность труда, и сближались нормы прибыли. Появление информационных технологий резко выбивается из этой схемы. До сих пор не произошло существенного воздействия нового информационного сектора на традиционный в смысле существенного сближения эффективности обоих секторов, производительности труда и нормы прибыли. Среди причин можно выделить следующие . Во-первых, это гигантское различие характерных времен в новом и традиционном секторах экономики. Любая попытка перестроить производство с учетом последних достижений информационных технологий морально устаревает уже на стадии проектирования: за короткий период сменяется несколько поколений компьютеров, существенно расширяется и видоизменяется информационное поле, принципиально меняется программное обеспечение. Во-вторых, внедрение информационных технологий реально окупается лишь в случае существенного (по сравнению с существующим) увеличением объемов производства и продаж. В третьих, внедрение этих технологий требует соответствующей квалификации персонала, что автоматически подразумевает повышение уровня оплаты труда, адекватное оплате в информационных секторах.

Все вышеперечисленные факторы привели к тому, что разрыв между традиционной экономикой, или "старой", и "новой" стал угрожающе нарастать. Вообще, в реальных жизненных условиях трудно объяснить человеку, зачем его компьютеру каждые три месяца увеличивать производительность (В США в пользовании частных лиц до сих пор работает большое количество компьютеров с 486 процессором). В то же время основные потребности конкретных людей по-прежнему продолжает удовлетворять именно старая экономика.

Еще одно сравнение особенностей старой и новой экономик. В классической промышленной экономике рост числа продаж ведет к росту прибыли за счет снижения издержек. Однако величина этого роста даже отдаленно не может сравниться с параметрами новой экономики. Например, затраты на производство одного автомобиля в серии из 1000 штук обычно меньше, чем в серии из 100 штук, однако это отличие незначительно и выражается в нескольких процентах. В новой экономике ситуация другая, поскольку компьютерная программа, как бы дорого не стоила ее разработка, может копироваться в любом количестве экземпляров практически бесплатно.

Таким образом, главным феноменом современной мировой экономики является глубокая, и все более усиливающаяся, диспропорция между новыми, информационными, и традиционными секторами экономики. Такие разрывы были и раньше, но тогда общий объем новых отраслей был настолько меньше объемов экономики в целом, что завышенная норма прибыли не оказывала влияния на общеэкономическую конъюнктуру. Сейчас ситуация другая: капитализация новой экономики настолько велика, что она не просто "оказывает влияние" на общеэкономическую конъюнктуру, напротив, это влияние становится доминирующим. Необходимо также учесть, что капитализация большинства компаний новой экономики по сути является расчетной величиной, основанной на предпосылках устойчивого роста на протяжении десятилетий. При таком подходе динамика курсов акций этих компаний напоминает собой динамику курсов деривативов (вторичных по отношению к базовым активам - акциям - инструментов, таких как фьючерсы и опционы), являющихся наиболее рисковыми инструментами со всеми вытекающими из этого последствиями: любое существенное замедление темпов роста фондового рынка может привести к началу полномасштабного кризиса.

По прогнозу докладчика, в результате надвигающегося обрушения (резкого или постепенного) фондового рынка он потеряет от 7 до 15 триллионов долларов. При этом фондовый рынок утратит роль аккумулятора "горячих" денег, что усилит инфляционное давление на товарный рынок и приведет к возврату в США тех долларов, которые накопились в других странах за послевоенные десятилетия. Это приведет к массовому банкротству финансовых институтов, значительную часть активов которых составляют ценные бумаги. Свободные средства, которые инвесторам посчастливиться вывести из финансовых активов будут вкладываться в любые доступные долгосрочные активы, что приведет к росту стоимости золота, недвижимости и других "вечных" ценностей. По самым предварительным оценкам, можно ожидать, что среднее потребление в мире упадет в 1.5 - 3 раза, что потребует существенной структурной перестройки мировой промышленности и международного разделения труда и приведет в многолетней стагнации мировой экономики. В этой ситуации неминуем развал системы ВТО и воссоздание традиционных механизмов защиты национальных рынков. Как следствие, в мире восстановится мультивалютность , вытесненная монополией доллара в конце 30-х годов.

Серьезное ослабление американской экономики приведет к тому, что резко ослабнут регионы, существенную часть своих доходов получающих от продаж в США.

Доклад закончился словами: "Как частное лицо, я заявляю, что кризис случится в ближайшие месяцы, как профессионал, скажу, что вероятность кризиса равна 80%".

Четвертым докладчиком был Чкуасели Вахтанг Отарович , директор Института прокризисных исследований, профессор.

Темой выступления стала Росс ия и ее будущее в глобальном мире.

Пятым докладчиком был представитель Бундесбанка.

Шестым - уважаемый раввин Шмулевич. Он сказал, что все надо рассматривать в историческом разрезе: речь идет о перемещении капитала из США в какую-то другую страну. Если оглянуться на полторы тысячи лет назад, то можно увидеть, что сначала центром притяжения капитала была Византия, затем - Арабский халифат - Казанский халифат - Золотая Орда - Оттоманская Империя - Италия - Испания - Голландия - Англия и наконец США. Если присмотреться к китайской экономике, как возможному приемнику США в качестве последующего центра капитала, то можно заметить, что эта экономика очень зависит от денег хюацао (китайцев - иностранцев) и, кроме того, там высока неравномерность экономического развития - высокоразвитая экономика побережья и слаборазвитая экономика глубинки. Вообще, доминирование американской экономики очень выгодно арабскому миру. Вы посмотрите, что делается в мире: в Англии сейчас строится больше мечетей, чем церквей; Албания постепенно становится центром исламского фундаментализма; во Франции вообще всегда была сильна исламская диаспора.

Далее последовал доклад Андрея (С ) к обякова , спецкорра журнала "Эксперт" и преподавателя МГУ. Он поведал присутствующим о недостатках американской статистической обработки экономических показателей. Для многих присутствующих это не было чем-то новым, однако, безусловно, часть участников могла впервые услышать высказанные факты. Остановимся фрагментарно на части из них.

В 90-х гг. в США были распространены следующие меры по приукрашиванию действительности, как на уровне корпораций, так и на общенациональном уровне:

1.   Выпускались корпоративные долговые обязательства. На эти деньги скупалась часть своих акций. В итоге существенно увеличивался показатель прибыли в расчете на одну акцию EPS (поскольку прибыль была той же, что и раньше, а знаменатель - число акций - уменьшался).

Закончил автор словами: "Рецессии на этот раз избежать не удастся. Всегда рецессия в США начинается со скачков цен на нефть. Так и в этот раз".

После этого с приветственным словом к присутствующим выступил посол Малайзии. Основной доклад будет сделан позже.

После перерыва на обед вступил Михаил Делягин, директор Института Глобализации. Г-н Делягин по существу повторил свою точку зрения, приведенную в его последних работах в известных книгах, опубликованную, в частности, в журнале "Рынок ценных бумаг". Отличительной особенностью речи докладчика было его полное несогласие с предыдущими ораторами.

Г-н Делягин начал свой доклад воспоминанием двадцатилетней давности из своей пионерской юности, когда все вокруг говорили о приближающимся крахе мировой капиталистической системы. И что же, где тот крах?

По мнению М. Делягина, в настоящее время для США существуют четыре проблемы:

1.   Жесткое разделение по этническому принципу. Не случайно нынешний президент США одной из первых задач в своей программе назвал объединение нации.

Вообще, американское правительство стремилось минимизировать свои проблемы по сравнению с проблемами остального мира, т.е. ее главной задачей всегда было создание наилучшего в мире инвестиционного климата в своей экономике. Таким образом, получается модель, при которой отрицательное сальдо торгового баланса страны покрывается импортом иностранного капитала, устремляющегося туда в поисках безопасной гавани.

Пример. Сейчас программа ПРО тормозится. Эта программа важна не с военной точки зрения, а с точки зрения обеспечения своего технологического превосходства в будущем.

Сейчас доля ВВП США в мировом объеме составляет 30%, рыночная капитализац ия ее а ктивов - 55%, а капитализация высокотехнологических компаний вообще - 80%. Главное достояние Америки - это ее технологии управления, технологии создания новых разработок, технологии манипулирования общественным сознанием.

Мессианской миссией новой администрации Буша является объявленная цель - понижение цен на нефть. Скорее всего, они этой цели достигнут, раз уж объявили о ней. Сейчас можно наблюдать первый признак новой геополитической игры - начало военных действий в Македонии.

Те, кто надеются в мутной водице кризиса половить рыбку, могут спать спокойно: в кризисе выигрывают те, у кого хорошо развиты системы управления и прогнозирования. Россия не относится к таким странам.

Следующим докладчиком был профессор Юровицкий (комитет по экономической политике Госдумы РФ).

Для США выгодно создать крупный катаклизм, который возможен только с Россией. В этом случае доллар опять будет "на коне". Что может противопоставить этому Россия? Она может поспособствовать созданию мировой валюты по опыту советского инвалютного рубля, для которого не требуется эмиссии. По образцу инвалютного рубля были созданы специальные права заимствования СДР.

Большую часть существования человечества существовали мировые деньги. И лишь в двадцатом веке появились в массовом порядке национальные бумажные деньги. А что такое национальные бумажные деньги? Это печатный станок, возможность его включения. Отсюда стремление к сепаратизму, экстремизму и национализму (поскольку для национальных элит выгодно иметь доступ к печатному станку). Чем больше в обращении наличных денег, тем больше уровень преступности в стране. По моим подсчетам, объем наличных денег в стране раза в полтора-два превышает необходимый уровень.

Следующим докладчиком выступил г-н Анисимов, сотрудник ЦЭМИ.

США в пределах 5-7 лет неизбежно потеряют роль мирового финансового центра. Сейчас в странах с китайским населением сосредоточено порядка 400 млрд. "горячих" долларов. В то же время объем реального (а не виртуального) производства в США находится на уровне 1973 г. (по крайней мере, производство стали). В 1975 г. реальный сектор КНР сравнялся с реальным сектором США, а к настоящему времени уже опередил его. Таким образом, США утратили лидерство в реальном секторе. Интересная деталь: сейчас в США разрабатывают новые самолеты в расчете на 35 лет эксплуатации. Следовательно, за 35 лет эти самолеты технически не устареют. А ведь в авионике , как известно, применяют самые последние достижения научно-технического прогресса. Значит, реальный прогресс в этой отрасли идет значительно медленнее, чем это преподносится рекламой высокотехнологичных компаний и товаров. Еще один нюанс: сейчас США тратит на НИОКР не больше, чем в 60-е годы.

Поэтому, анализируя современную ситуацию в мировой экономике и финансах, можно сделать вывод о том, что в ближайшем будущем вместо одного центра (США) будет три центра - Китай и Япония, Европа и США. Скорее всего, доллар мягко опустят. Примерно 5 триллионов долларов США сами потихоньку заберут с рынка, но мы этого даже не заметим. В нормальной экономике требуется наличие бумажных денег на основе золота и требуется наличие нескольких валют. Лет через десять будет эпоха нескольких (трех-четырех) валют.

После этого выступили еще философ Дугов , некто Александр Сявых из Казахстана (предложившего в качестве меры независимости России от доллара создание так называемого эквивалента, основанного на ценах на сырье и призванного выступать в расчетах России и дружественных стран - Белоруссии, Казахстана, Киргизии, Молдовы и Туркмении, с другими странами; по сути - это инвалютный рубль - прим. авт.) и чрезвычайный уполномоченный посол Малайзии, заявивший, что у России великое будущее (это, как говорится, вопрос веры). Однако, к моменту выступления указанных докладчиков наш спецкорр . - обычный, между прочим, человек, - уже "спёкся" (подобно многим другим - прим. авт.) и был не в состоянии подробно отслеживать тематику речи докладчиков.

Резюме.

По мнению автора этих строк, затронутые в ходе конференции вопросы и сама проблематика являются чрезвычайно важной и актуальной. Однако, руководствуясь здравым смыслом, можно отметить следующее.

С одной стороны, автор разделяет мнение г-на Делягина о том, что "слухи о смерти капитализма сильно преувеличены". Это мнение заслуживает особое внимание хотя бы потому, что оно было чуть ли не единственным, позволившее допустить, что "там" (за океаном - прим. авт.) не дураки сидят и тоже могут подумывать об этом, и даже принимать упреждающие меры. Кроме того, чисто в психологическом плане, когда все говорят о едином сценарии развития ("кризис неминуем") возникает опасность того, что другие сценарии могут просто упуститься из рассмотрения, тогда как их вероятность далеко не равна нулю. Это тем паче, что на конгрессе возникло ощущение того, что большинство его участников лично обижены на США, а, как известно, обида - не лучший помощник при построении прогнозов.

С другой стороны, автор разделяет точку зрения докладчиков о том, что не может какая-то одна часть экономики бесконечно долго расти опережающими темпами. Да, не может. Финалом должна стать неизбежная коррекция по отношению к другим отраслям экономики. Однако, в итоге на большом временном интервале это будет выглядеть не более, чем среднесрочным откатом на фоне долгосрочно повышающегося тренда (ведь ни у кого не вызывает сомнения, что в долгосрочной перспективе роль информационных технологий будет и дальше увеличиваться, хотя уже не такими "бешеными" темпами).

В части инвестиционных рекомендаций относительно того, в чем хранить свои активы (понятно, что в трехлитровой банке, но непонятно в зелени или еще в чем (Автору лучше нравятся швейцарские франки, поскольку они не будут принудительно обмениваться на евро)), хотелось бы закончить данный обзор словами известной песни: "Думайте сами, решайте сами - иметь или не иметь!".

Козырь Юрий ,

корреспондент " Appraiser . RU . Вестник оценщика"

P . S . ЕДИНАЯ МИРОВАЯ ВАЛЮТА СПАСЕТ ВСЕХ

Нобелевский лауреат по экономике, Роберт Манделл , предложил совместить доллар, евро и йену , чтобы создать на основе этих валют единую всемирную денежную единицу. Подобный шаг предполагает единый инфляционный индекс, фиксированный курс и единую валютную политику.

Это приведет, по мнению Р. Манделла , к более равномерному распределению прибылей, ведь указанные зоны - США, ЕС и Япония - это 60% мирового хозяйства. Мировая валюта может быть чисто виртуальной и легко конвертироваться в эти три денежные единицы.

Канадец, получивший премию Нобеля в 1999 г., считает, по сообщению агентства EFE , что единая валюта станет отличным стимулом для торговли и не позволит чиновникам международных финансовых организаций концентрировать управление рынком в своих руках.  

www.zarodinu.org